借壳第三年，领益智造(9.500,0.07,0.74%)经营业绩大幅飘红。
2019年，领益智造实现营业收入239.16亿元，同比增长6.29%;归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)18.94亿元，同比增幅高达378.60%;扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)9.07亿元 ，同比增幅更高达236倍。
领益智造的前身是江粉磁材，于2011年7月15日在中小板挂牌上市。2017年，领益智造以207亿元天价借壳成功，硅谷海归的曾芳勤成为公司新的实际控制人。
2018年，领益智造上市第二年，其营业收入高速增长，净利润却亏损6.80亿元。
一年之间领益智造业绩大幅向好，为何出现如此大反转?其表示：借壳主体领益科技经营业绩继续大幅增长，超额兑现业绩承诺。此外，受股价大幅上涨影响，公司因为业绩补偿的股票公允价值变动大幅增长，大幅增厚了业绩。
与A股公司蓝思科技(18.670,0.15,0.81%)一样，领益智造也属于苹果产业链上的公司，主营的精密功能器件下游为消费电子行业。随着5G时代带来，智能手机换机需求大幅增长，将给公司带来较大发展空间。
2019年，领益智造核心产品精密功能及结构件产销两旺，实现营业收入169.32亿元，同比增长17.94%，约占公司营业收入的70.80%。
多方助力净利大幅逆转倍增
历经亏损后，领益智造经营业绩成功实现大反转。
根据年报，2019年，领益智造实现营业收入139.16亿元，同比增长6.29%;净利润、扣非净利润分别为18.94亿元、9.07亿元，同比劲增378.60%、23648.37%。
2018年，领益智造实现营业收入225亿元、净利润-6.80亿元，同比分别变动133.48%、-140.41%。
营业收入小幅增长，净利润、扣非净利润却数倍、数百倍增长，与上年形成巨大反差，领益智造经历了什么?
根据公司在发布业绩快报时的说明，营业收入增速较慢，主要受大宗贸易影响，剔除大宗贸易，增速达到两位数。公司主业制造业经营净利润超过20亿元，上年同期为16.25亿元，同比增幅超过20%。
导致公司近两年净利润大幅变动，主要有三方面因素。2019年，公司股价大幅上涨，子公司东方亮彩2017年度未完成承诺业绩，部分原股东应补偿公司的股份尚处于质押未能进行回购注销状态，对其进行公允价值计量核算，影响公司净利润9.55亿元。而在2018年，影响净利润的金额为-7.36亿元。
去年，领益智造对计划处置的子公司帝晶光电及江粉高科技产业园全部股权进行评估，产生损失约3.46亿元。此外，公司对商誉进行了初步减值测试，计提商誉减值准6.97亿元。
综上所述，这些因素叠加，导致领益智造经营业绩大幅增长。
值得一提的是，对补偿业绩的股票采取以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产进行核算，存在较大的不确定性。同样是这部分股权，2018年产生7.36亿元损失，2019年形成9.55亿元收益，今年一季度，又产生了2.50亿元损失。
不过，从其主业来看，经营较为稳定。2019年，公司核心产品精密功能及结构件产销量为411.92亿PCS、389.71亿PCS，同比分别增长19.61%、11.71%。
上月中旬，领益智造在投资者互动平台上表示，公司目前订单饱满、产销两旺，公司销售及订单并未受到疫情较大影响。
连续三年超额完成承诺业绩
领益智造经营业绩快速增长，与其借壳主体领益科技经营业绩超预期有关。
2017年，领益科技借壳江粉磁材时，交易双方作出了业绩承诺，即2017年至2020年，领益科技实现的扣非净利润分别为11.47亿元、14.92亿元、18.60亿元、22.43亿元，四年合计为67.42亿元。
承诺期已过三年，实际情况如何?2017年至2019年，领益科技实现的扣非净利润分别为16.08亿元、19.42亿元、24.12亿元，分别较承诺数多4.61亿元、4.50亿元、5.51亿元，业绩完成率分别为140.21% 、130.18%、129.61%，均为超额完成。三年已经完成的利润数合计为59.62亿元，占四年业绩承诺总数的88.43%，与业绩承诺总数仅差7.80亿元。
领益科技经营业绩超出预期，源于其优势产品的行业领先地位。领益智造的前身江粉磁材主营磁材、陶瓷业务，借壳后，增加了精密功能及结构件、显示及触控模组、材料等业务。去年，公司对磁材业务进行优化瘦身，完善精密零组件版图，收购赛尔康，补齐FATP能力，真正实现了从材料到精密零组件到模组再到系统组装的全产业链垂直整合。
2019年，公司传统优势业务模切、冲压、CNC均实现较快增长，行业优势地位进一步稳固。同时，其在注塑和模组组装业务上也大幅提升，其中，注塑结构件全年累计出货1.2亿套，处于全球前列。公司在散热模组和Softgoods方面也实现了突破。
作为一家科技型设计加工企业，领益智造称，其将全球最先进的技术转化为中国智造的推动力，运用人工智能、机器人(13.280,0.06,0.45%)的研发到自动化生产的工业整体解决方案，结合自主研发，不断提升现代化水平。
近年来，领益智造的研发投入不断加大。2018年、2019年，公司研发投入分别为11.26亿元、11.40亿元。截至2019年底，公司研发人员为4990名，占员工总数的7%，研发人员数量较上年增加1002名。
截至今年5月8日，领益智造的总市值为636.97亿元，较去年初的169.27亿元增长了467.70亿元。曾芳勤直接间接持有公司62.77%股权，其持股财富接近400亿元，去年以来，其持股财富增长293.58亿元。
