公司动态
(资料图片仅供参考)
公司近况
近期公司基本面迎来积极变化：1）公司旗下两家参股公司思哲睿、博隆技术上市进程顺利推进；2）近期人形机器人板块情绪发酵，博实股份管理团队来自哈工大机器人研究所，我们预计其在双足机器人领域具有先发优势，为长期成长注入想象空间。我们具体点评如下：
评论
石化&多晶硅在手订单延续增长，主业业绩稳健。截至2022 年底公司披露在手订单62 亿元，此外，公司2023 年上半年接单仍保持增长：1）固体物料后处理：石化行业合资建厂、国企改扩建、项目出海、由单一产品向全套方案转型，多晶硅行业价格波动暂未影响下游大客户项目建设进度，共同驱动下，公司2023 年上半年新签订单同比保持增长。2）机器人及其他智能成套：公司电石高温出炉机器人是国内首台套，由点到面发展逻辑下2022年突破君正、英力特等大项目，在手订单加速增长，2023 年上半年公司工业硅出炉机器人已成功出货，且在AGV、巡检机器人等领域持续积淀。
参股双子星上会顺利，子公司业绩存向上弹性。1）博隆技术（参股19.2%）：6 月29 日上市获交易所审核通过，主营粉粒料应用与生活垃圾处理应用等，据上市申报招股书2022 年实现利润2.4 亿元，我们预计公司顺利上市或进一步增强与博实的资源协同效应，并带来投资收益。2）思哲睿（参股13.5%）：国内唯三获得注册证的腹腔镜手术机器人公司，5 月底获交易所审核通过上市，2022 年由于上市费用叠加销售网点铺设业绩亏损2.7亿元，拖累博实业绩7%，我们预计2023 年子公司或带来向上业绩弹性。
绑定高校团队实验室，注入长期想象空间。公司第二大股东为哈工大，技术团队孵化于哈工大机器人研究所，长期以来产研合作分明。哈工大机器人研究所在双足机器人、航空器械手臂等领域研发实力国内领先，我们预计或为公司长期机器人业务发展注入更多可能性。
盈利预测与估值
考虑到参股子公司思哲睿去年销售渠道方面的积累，我们预计今年销量突破带来亏损减少，或增加博实投资收益。我们上调2023/2024 年EPS分别4.3%/3.0%至0.67/0.86 元，对应2023/2024 年P/E分别29/23x。考虑到机器人板块估值中枢上行，我们上调目标价21.1%至23 元，对应2023/2024年P/E分别34/27x。当前涨幅空间18.8%，维持“跑赢行业”评级。
风险
新业务研发及开拓不及预期，下游需求不景气。
